总体保持低位波动格局，较6月末回升6%，通胀预期之后修缮，较6月末上修9%，两者联合起到下实际利率较6月末上升24%，缔造年内新高，对黄金承托显著。如果将上述周期敲更长来看， 3月中旬流动性危机后的实际利率上行基本为通胀预期修缮推展，因而对白银更加不利。如果先前疫情之后好转，可能会抨击风险情绪，使得名义利率和通胀预期同方向回升，预计对黄金有可能更加不利。”张晨说道。

　　投资市场需求方面，全球仅次于的白银ETF——iShares Silver Trust持仓较上日剧增478吨，为2013年1月以来仅次于单日增幅，当前持仓量为16857.08吨。全球仅次于黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓较上日减少7.89吨，增幅0.65%，当前持仓量为1219.75吨。

　　国泰君安期货有色及贵金属研究总监王蓉指出，跟黄金比起，白银更加像商品，因此，白银的走势对于通胀预期的变化更加脆弱——一般来说，当通胀预期上升时，白银的展现出往往高于黄金。现阶段，白银获益于工业品板块强势和海外通货膨胀预期，预计能之后取得较黄金更加强劲的市场展现出。

短期内寄予厚望白银展现出，但核心驱动仍然各不相同黄金走势。　　张晨指出，白银一般不早于黄金看到阶段性顶部，而晚于黄金看到阶段性底部。从这一点而言，白银新纪录后，确定性的机会在于做到多黄金。因此，投资者下一步必须注目几个最重要的因素：一是美国疫情先前南北；二是贸易关系对市场情绪的影响。

此外，从技术指标上看，目前白银多头行情正处于加快阶段，周线7连阳早已追平2011年冲顶时期的纪录，投资者应逢低瞄准利润和避免后撤风险。　　Kitco分析师Jim Wyckoff指出，金价在最近六周内稳定增长趋势，从技术面来看，黄金多头近几日的整体技术优势也更为强大，似乎近期现货黄金还不会有更加多下行空间。

预计现货黄金的下一个阻力位为1850水平，第二阻力位为1875水平。　　原油市场方面，API近期报告表明，美国上周原油库存减少754.4万桶至5.31亿桶，预期增加195万桶。Descartes Lab称之为，上周美国汽油供应量约890万桶/日，为自3月中旬美国疫情升级以来最低水平。　　宝城期货陈栋指出，7月以来，全球原油期货价格上涨节奏之后放缓，消息传递压力渐渐减小。

其中，国内原油期货2009合约在本周初一度下探至292.5元/桶，虽然昨日期价小幅声浪，但未变短期波动暴跌的走势。目前，OPEC+产油国要求自8月开始调降原油减产幅度，供应偏紧有所恶化，加之欧美国家及新兴经济体新冠肺炎疫情仍在蔓延到，原油市场需求前景并不悲观。　　“尽管OPEC在其近期月度报告中指出，随着全球经济衰退，2021年全球原油日需求量将创纪录地减少700万桶。

但我们指出，这一预测的假设前提颇多：在贸易关系恶化、政府低负债现状提高以及第二波疫情获得掌控的背景下，主要经济体衰退才未来将会造就原油消费转好。但就目前全球新冠肺炎发病病例每日减少数量来看，疫情获得掌控的假设较难构建。

截至7月21日，海外总计发病病例约1477万例，单日追加17.86万例。美国、欧洲、巴西、印度是重灾区，而上述地区原油消费量较小。疫情持续蔓延并渐趋失控，毫无疑问不会造成未来原油市场需求前景再次黯淡。”陈栋说道。

　　录：本文有删减*END*责任编辑：赵彬  主管：李靖琴全世界注目的焦点：新冠疫苗研发又有新进展！美股嗨上涨，纳指大上涨2.。

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